整體看，基建投資有望回升，但幅度依然受約束。預計2020年基建仍呈現典型的前高后低走勢，一二季度基建增速可能與名義GDP增速持平，但是三四季度可能回落到3%—4%的水平，2020年全年增速預計略2019年，上升空間有限。

　　1—10月基建投資增速累計同比為4.2%，充分詮釋了債務約束機制下資金因素對固定資產投資的影響。2018年年底的時候，市場普遍預期2019年房地產指標會有較大的滑坡，而對基建投資增速回升至名義GDP增速附近存在共識，但2019年前三季度全口徑基建投資增速3.4%，不及名義GDP增速的一半，讓人大跌眼鏡。2019年交運、城鄉社區事務等基建相關財政支出增速較2018年回升，月地方專項債累計發行2.14萬億元，發改委加快基建項目審批，加上基數不斷下降，基建投資增速緩慢回升。

　　考慮到基建屬于穩經濟重要的領域之一，以當前的財政和貨幣手段，短期內基建升溫是相對比較容易實現的。2019年11月20日發布了《關于加強固定資產投資項目資本金管理的通知》，將港口、沿海及內河航運項目低資本金比例由25%調整為20%。在常務會議決定降低部分基礎設施項目低資本金比例后，財政部也提前下達了2020年部分新增專項債務限額1萬億元。

　　1、庫存數據變化

　　據調查統計，本周京津冀主導市場(北京、天津、石家莊、唐山、邯鄲、承德、宣化)建材庫存總量63.46萬噸，較上周庫存量增加8.44萬噸，增幅15.34%，較去年同期(陽歷)高15.59萬噸，其中北京市場庫存量較去年同期高7.7萬噸。

　　2、數據解析

　　本周京津冀主導A333GR.6低溫鋼管市場庫存量小幅增加，其中北京市場庫存量增加為明顯，其次為天津、宣化兩地，庫存增量也均1萬噸，其他市場庫存量增減均有，且均在1萬噸以內。具體來看，北京市場(整體到貨較好，實際需求不佳)庫存量大幅增加，增量5萬噸;天津市場(到貨尚可，成交偏弱)整體庫存量小幅增加;邯鄲市場庫存小增 ;承德市場(供應量偏少)庫存小幅減少;宣化市場(到貨一般，實際需求幾無)庫存量繼續明顯增加;唐山市場(鋼廠產量不高，需求一般)整體庫存量小幅減少;石家莊市場(到貨不多，成交清淡)庫存量微增。

　　A333GR.6低溫鋼管：本周京津冀主導城市(北京、天津、石家莊、唐山、邯鄲、承德、宣化)A333GR.6低溫管庫存總量55.49萬噸，較上周庫存量增加7.36萬噸，增幅15.29%，較去年同期高15.23萬噸。

　　解析：本周京津冀A333GR.6低溫鋼管庫存增加7.36萬噸，其中北京市場A333GR.6低溫管庫存增加5.09萬噸。本周京津冀A333GR.6低溫管市場整體庫存量增加明顯，主要是鋼廠A333GR.6低溫管產量略有增加，京津冀市場到貨情況尚可;另外不每日的成交量有所縮減，且成交量中包含有部分投機鎖貨需求。

　　本周A333GR.6低溫鋼管格小幅上漲，規格價差陸續恢復，但是目前京津市場12-16mm與18-25mmA333GR.6低溫鋼管的差價仍維持在50元/噸左右。

　　下周預測

　　據調研得知，下周各鋼廠生產變化不大，下周京津冀建材市場A333GR.6低溫鋼管供應量難有減少，因此預計下周京津冀A333GR.6低溫鋼管市場庫存量或增加8萬噸左右。